飛機零部件精密加工：愛樂達vs立航科技

　　一、基本情（qíng）況（kuàng）對比

　　飛機零部件製造處於航空製造產業鏈中遊，主要從（cóng）事將（jiāng）材料製造（zào）為精密零件，然（rán）後將（jiāng）零件裝配為部件交付主機廠，同時為（wéi）零部件加工提供輔助性的工裝和夾具。航空（kōng）零部件製造行業目前行業進（jìn）入（rù）壁壘高，行（háng）業內競爭者數量不多。未來隨著其向著軍民結合的方（fāng）麵擴展，航空零部件製造行業壁壘將降（jiàng）低，競爭加劇。航（háng）空零部件製造行業（yè）是中國工業體係中（zhōng）不可或缺的一環，是維護國（guó）家（jiā）安全和（hé）保障社會長治久安的戰略性產業。近年來隨著改革開放（fàng）及航空運輸業的迅速發展，以及在國家大力支持背（bèi）景下，我國航空零部件（jiàn）製造（zào）得到快速發展。航空零（líng）部件製造行業經過多年發展，隨著其向著軍民結合的方麵擴展，研發在行（háng）業中所占的比重逐漸上升（shēng）。由於（yú）行業在國家（jiā）戰略（luè）等（děng）方麵的優（yōu）勢，行業仍（réng）處於（yú）擴張階段。

　　飛機零部件行業中，上市企（qǐ）業主要（yào）有愛樂達以（yǐ）及立航科技。愛樂達立足航空製造領域,主要從事飛機零部件及發動機零件的（de）生產。成（chéng）立十（shí）餘年來,累積參與了20多種型號涉及5000餘項航空零部件的配（pèi）套（tào）研製及生產,積累了豐富的精密加工經驗,並形成了一批廣泛應用於公（gōng）司主營（yíng）業務的核心技術和專利。公司除采用（yòng）國內先進的數控（kòng）加工設備外,又先後從德國、意大利、韓國、奧地利、台灣等地引進（jìn）了五軸數控銑削中心、五軸鏜銑加（jiā）工中心、五軸車銑複合加工中心、臥式銑削中心等高端精密製造設備。目前廠區（qū）設立龍門切削加工區、高速臥式切（qiē）削加工區、重切削加工區、立式加工區、車削（xuē）加工區、三坐標測量（liàng）質檢中心（xīn）、無損檢測線、陽極氧化生產線、噴漆生產線、電鍍生產線及熱處理生產線等,各類生產（chǎn）製造設備160餘台(套)。

　　立航科技立足（zú）航空領域,圍繞航空器的生產、維護、保障廣泛開展業務,是以飛機（jī）地麵保障設（shè）備、航空器試（shì）驗和檢（jiǎn）測設（shè）備、飛機工藝裝備、飛機零件加工和飛（fēi）機部件裝配（pèi）等專業研發、設計、製造、銷售為一體的高科技（jì）企業。

　　愛樂達vs立（lì）航科技基本情況對比

　　資料來源：企查查、智研谘詢（xún）整理（lǐ）

　　二、經營（yíng）情況對（duì）比

　　從2019-2022上半年年總營業情況看，愛樂達（dá）的營業收入呈現上漲的趨勢，且增長速度越（yuè）來越快，其營收在2021年遠（yuǎn）遠超過立航科技，原因在於：主要係（xì）裝備放量，疊加中（zhōng）航工業深化社會化大協作戰略以及公司新增產能陸（lù）續釋放等原因（yīn）所致；而立航科技盡管近年來，營收（shōu）一直在增加，但是增長幅（fú）度很小；2021年，各自的營收分別（bié）為6.14億元和3.05億元。

　　2019-2022年上（shàng）半年中國飛機零部件行業重點企業總營業收入(億元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

兩家企業總營業成本的變化趨勢與（yǔ）各自的營業收入保持一致，一方麵有材（cái）料價格上漲、人工成本提高、製（zhì）造費用增加的原因，另一方麵是由於業務的擴張導致的。其中，2021年兩家企業各自的營業成本分別為（wéi）2.66億元以（yǐ）及1.57億元。

　　2020-2022年上半年中國飛機零部件（jiàn）行業重（chóng）點企業總營業成本(億元)

資料來源：企業（yè）年報、智研谘詢整（zhěng）理
　　

相關報告：智研谘詢發（fā）布的《2023-2029年中國民用航空飛機製造行業市場運行格局（jú）及發展策略分析報（bào）告》

　　從2019-2021年愛樂達飛機零部件（jiàn）的（de）營業收（shōu）入來（lái）看，呈現穩步上（shàng）漲的趨勢（shì），因為飛機（jī）零部件的營收占該企業總營收98%以上，增長的原因主要為係裝備放量，疊加中航工業深化社會化大協作戰略以及公司新增產能陸續釋放等原因所（suǒ）致；而立（lì）航科技該業務的營收增（zēng）長較慢。

　　2019-2021年重點企業（yè）零部件營業收（shōu）入(億元)

資料來源：企業（yè）年報、智研谘詢整理（lǐ）
　　

從2019-2021年愛樂（lè）達和立航科技（jì）的飛機（jī）零部件營（yíng）業成本來看，愛樂達從2019年的0.59億元上漲到2021年的2.66億元。主（zhǔ）要（yào）是由主營業務的擴張導致的。

　　2019-2021年重（chóng）點企業飛機零（líng）部件營業成（chéng）本(億元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

愛樂（lè）達（dá）飛機零部件業務的毛利率在2021年出現下跌，其毛利率為56.63%；因為（wéi）愛樂達在經營上過度依賴大客戶，使得公司（sī）無論是（shì）在盈利能力還是在營業收入上都受（shòu）到了大客戶明顯影響。而立航科技的毛利率變（biàn）化幅度較小，且始終低於愛樂達的毛利率。

　　2019-2021年重點企業飛（fēi）機零部件毛利率

資料（liào）來源：企業年報、智研谘（zī）詢（xún）整理
　　

四、研發投入情況對比

　　從研發投入情（qíng）況（kuàng）來看，兩家企業差距不大。從研發投（tóu）入占比來看，愛樂達的研發投入占比逐年下降，2021年愛樂達該比重為2.75%；而立航科技的研發投入呈現（xiàn）先減少後增加的趨勢，2021年立航科技該比重為4.82%。

　　2019-2021年中國飛機零部件行業重點企業研發投入(億元)

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

2019-2021年中（zhōng）國飛機零部件行業重點（diǎn）企業研發投入占總營業收入比重

資料來源：企（qǐ）業年報、智（zhì）研谘詢整理
　　

五、未來規劃（huá）發展

　　從這兩家未來（lái）發展規劃來看，公司都將持續加大研發投入（rù），不斷進行技術升級和創（chuàng）新，緊緊圍繞年初製定的經營目標，深耕主業，潛心研發，延（yán）展業務，狠抓質量，強化管理。

　　兩家企業未來發展規劃

資料來源：企業年報、智研谘詢整理
　　

六、結論

　　從經營各項指標來（lái）看，愛樂達的表現（xiàn）優於立航（háng）科技；但在研發投入方麵，立航科技研發（fā）投入占比優於愛樂達。

　　愛樂達（dá）vs立航科技主要指標對比