已（yǐ）量產7nm製程設備零部件 富創精密科創板IPO成功過會 一家國產半導體設備精密零（líng）部件企業
2022年5月5日，上（shàng）交所（suǒ）科創板上市委（wěi）發布2022年（nián）第（dì）35次審議會議結果顯（xiǎn）示（shì），國產半導（dǎo）體精密零部件廠商（shāng）——沈陽富（fù）創精密設備股份有限公司(以下（xià）簡稱“富創精密”或（huò）公司)順利通過上交所審核，其科創板上市進程邁出關鍵性的一步。
可量產7nm製程設備（bèi）所需的精（jīng）密零部件（jiàn）
公開資料（liào）顯示，富創精密（mì）成立於2008年，是一家國產半導（dǎo）體設備精密零部件企業，主要產品應用於半導體設備覆蓋集成電路製造中刻蝕、薄膜沉積、光刻及塗膠顯（xiǎn）影、化學機械（xiè）拋光、離子注入等核心環節，部分產品已（yǐ）應用（yòng）於製造先進7nm製程的前（qián）道設備（bèi），成為（wéi）了全球為數不多（duō）的可（kě）以（yǐ）量產應用（yòng）於7nm工藝製程半（bàn）導體設（shè）備的精密零部件製造商。除半導體設備外，公司產品也應用於（yú）製（zhì）造顯示麵板、光伏產品的泛半導（dǎo）體設備及（jí）其他領域。
據（jù）介紹，富創精密產品主要包括工藝（yì）零（líng）部件、結構零部件、模組產品和氣體管路等，並且在高精密、高（gāo）潔淨、高耐腐蝕、耐擊穿電壓等性能方麵均達到了國際主流客戶標準。
富創精密目（mù）前已有部分腔體、內襯、勻（yún）氣盤等高端產（chǎn）品應用於7nm工藝製程設備，未來（lái）將繼續擴大相關品類，並加快研（yán）製應用於5nm及更先進工藝製成（chéng）的半（bàn）導體設備精密零部件。
值得一提的是，內（nèi）襯產品已通過主流國際客戶認證的除了富創精密，還包（bāo）括少（shǎo）量美國廠商 、 韓（hán）國Iones、日本Tocalo等，其中韓國 Iones和（hé）日本 Tocalo 都（dōu）是采（cǎi）購了富創精密內襯後進行塗層加工後（hòu）再銷售給主流國際客（kè）戶。
報告期內，富創精密的產（chǎn）品已進入了東京電子、HITACHI High-Tech和ASMI等全球半（bàn）導（dǎo）體設（shè）備龍頭廠商供應鏈體係。同時，基於半導體設備國產化趨勢，富創精密也積極開（kāi）拓境內（nèi）市場，產品已進入包括北（běi）方華創、屹唐（táng）股份、中微公司、拓荊科技、華海清科、芯源微、中科信裝備、凱世通等主流國產半導體設備廠商（shāng），為我國半導體產業供應鏈安（ān）全提供了助力。
值得一提的是，富創（chuàng）精密實際控（kòng）製人兼董事長、總經理（lǐ）鄭廣文先生同時也是半導體設（shè）備廠商（shāng）芯源（yuán）微的創始（shǐ）投資人。
半導體精密零部件的國產化機遇
根據富創（chuàng）精密的（de）招股書顯示，半（bàn）導體行業遵循“一代技術、一代工藝、一代設備”的產業規律，半導體設備是延續（xù）行業“摩爾定律”的瓶頸（jǐng）和關鍵。鑒於半導體設備廠商往往為輕資產模式運營，其絕（jué）大（dà）部分關鍵核心技術需要物化在精密零部件上，或以精密零部件作為載體來實現。
半導體設備精密零部件具有高精密、高潔（jié）淨、超（chāo）強耐腐蝕能力、耐擊穿電壓等特性，生產工（gōng）藝涉及精密機械（xiè）製造、工程材料、表麵處理特（tè）種工藝、電子電機整合及工程（chéng）設計等多個領域和學科，是半導體設備核心技術的直接保（bǎo）障。因此，半導體設備的升級（jí）迭代（dài）很大程度上有賴於精密零部件的技術突破，從（cóng）而（ér）半導體精密（mì）零部件不僅（jǐn）是半導體設備製造環節中難度較大、技術含量較高的環節之（zhī）一，也是（shì）國內半導體設備企（qǐ）業“卡脖子”的環節之一，其支撐著半導體設備行（háng）業，繼而支撐半導體芯片製造和（hé）整個現（xiàn）代（dài）電子信息產業（yè）。
近年來，得（dé）益於中國政府的（de）大力支持，中國半導體產（chǎn）業的發展迅（xùn）速，特別是在近兩年全球“缺芯”的大背景之下，國內的半導體製造業發展迅猛，對於半導體設備的需求也是持續高速增長。
根據（jù）國際半導體產業協會SEMI發布《全（quán）球半（bàn）導體（tǐ）設備市場（chǎng）統（tǒng）計報告》顯示（shì），2021年全球半導體製造設備銷售額激增，相比2020年的712億（yì）美元增長了44%，達到1026億美元的曆史新高。其中，中國大陸地（dì）區再度成為全球最大的半導體設備市場，占比（bǐ）高達28.9%。
此外，由於（yú）近兩（liǎng）年來美國對於（yú）中國半導體製造業的持續打（dǎ）壓，以及國內半導體製造廠商對於供應鏈（liàn）多（duō）元（yuán）化、國產（chǎn）化的需求的增長，也推動了（le）國（guó）產半導體設備廠商的高速增長。同樣，國產半導體（tǐ）設備廠商出於供應鏈安全考慮，也在持續提升國產化精密零部件的（de）占（zhàn）比。這（zhè）對於國產半導體精密零部件廠商來說可謂是一大（dà）發展機遇。
根據招股書顯示，目前國內規模較大的半導體設備精密零（líng）部件廠商主要為台灣地區（qū）的京鼎精密和日本Ferrotec等外資企業的境內子公（gōng）司，其主要為（wéi）國際半導體設備廠商供貨。在國產半導體（tǐ）設備精密零部件企業中，富（fù）創精密也能夠直接（jiē）為國際及國產（chǎn）半導體設備廠商（shāng）製造量產產品。此（cǐ）外，也有以向國產半導體設備廠商供貨為主的靖江先鋒和托倫斯等。
根據不同類型設備2020年公布的市（shì）場規模累（lèi）加得到（dào）的（de）富創精密主要產品的市（shì）場規模預測數據顯（xiǎn）示，富創精密目前（qián）涉及的半導體設備精密零部件（jiàn）全球市場規模2020年約為（wéi）160億美元，占當年（nián）全球半（bàn）導體（tǐ）設備市（shì）場規模的22%。若根據 SEMI 預測的2030年半導體設備市（shì）場規模達到1,400億美元，假設比例不變，則富創精密主要產品（pǐn）全球市場規模有望在2030年超過300億美元。
根據以上數據，2020年富創精密涉及的工藝零部件、結構零部件、模組產品和氣體管（guǎn）路四（sì）大類產品全球市場規模合計約（yuē）160億美元，而2020年富創精密的（de）營收僅為4.81億人（rén）民幣（約合0.72億美元），也就是說，目（mù）前（qián）富創精密主要產品在全球市場占有率不足1%，尚有較大成長空（kōng）間。
營收及淨利潤增長迅速（sù），但（dàn）規模仍相對較小
財務數據顯示（shì），2018-2020年，富創精密實現的營（yíng）業收入分別約（yuē）為2.25億元、2.53億元、4.81億元、8.43億（yì）元；淨利潤分別約為686.23萬元、-3334.4萬元、9350.5萬元、1.21億（yì）元（yuán）；扣除非淨利潤（rùn）分別（bié）為-809.05萬元、-6016.99萬元、3161.11萬元和7484.73萬元。
可以看（kàn）到，近兩年來，富創精密的營收、淨利潤、扣非淨利潤都呈現快速增長態勢（shì），特別是（shì）2020年和2021年，營收同比增幅分別高達（dá）90.11%和75.26%。
但是，與Ferrotec、京鼎精（jīng）密、超科林（lín）等同行業廠商的營收和淨利潤水平對比來看，富創（chuàng）精密的規模仍相對（duì）較小。
富創精密也表示，公司雖然已發展成行業內綜合實力較強的民營企業之一（yī），並具備較為全麵（miàn）的（de）產品品類，但與美國、日本、台灣地區（qū）同行業企業相比（bǐ），公司的（de）業務（wù）規模仍然偏小。尤其（qí）是（shì）公司當（dāng）前產品以零件為主，模組產品生產規模與同業相比存在較大差距。隨著（zhe）半導體設備精密零部件市場的快速增長和國際同業的（de）持續投入，公司業務規（guī）模和產品布局趕超國際同業尚需自身的長期持續投入與國內下遊半（bàn）導體設備廠商的不斷成長。
另外，從收入（rù）來源看，2019-2021年來，富（fù）創精密應（yīng）用於半導體（tǐ）設（shè）備的收入（rù）來源占比持續提升，2021年已經（jīng）達到（dào）了88.22%，應用於非半導體設（shè）備的收入來源占比已降至11.78%。
從具體的是產品類（lèi）別來看，2019-2021年，結構零部件的收入占比一直是最高的，維持在40%以上；氣體管路的收入占比（bǐ）一直在持（chí）續快速提升，已經由2019年的2.24%提升到了2021年的16.62%。工藝零部件和模組產（chǎn）品的占比則呈緩（huǎn）慢下滑態勢，但（dàn）至2021年仍維持在20%左右（yòu）。
政府補助在淨利潤總額中占比較高
報告期內，富創精密確認為當期損益的政府補助分別為3,069.51萬元、7,212.21萬元和5,617.76萬（wàn）元（yuán），占2020年和（hé）2021年同期利潤總額比例分別為66.62%和41.45%（2019年公司利潤總額為負（fù））。
所獲得的政府補助（zhù），主要為公司承接國家“02 重大專項”和其他政府專項補助的遞延收益結轉，其中“02 重大專項——基於焊接和表麵塗覆技術的大型（xíng）鋁件（jiàn）製造技術（shù）開（kāi）發”項目於 2020 年完（wán）成驗收並收取與（yǔ）費用相關補助 3,996.24 萬元一次性計入其他收益，2021 年起該項目政府補助收益主要為（wéi）前期與資產相關補助的攤銷，導致當期其他收益同比（bǐ）大幅下降。
富創精（jīng）密表示，若（ruò）未來政策環（huán）境發生變（biàn）化，公司可能（néng）無法（fǎ）持續獲得政府補助。
第（dì）一大客戶貢獻近6成營收
由於2019-2021年間，富創精密前五大客戶中帆宣科技和 TOCALO 的最終客戶均（jun1）為客戶A（總部注冊在美（měi）國），因此，富創精密最終銷往客戶 A 的銷售收入（rù）占當期營業收入比例為 75.24%、74.54%和58.26%，雖然呈持續降（jiàng）低趨勢，但是對於客戶A的依賴程度依然很高。
對此，富創精密表示，公司（sī）對客戶A的銷售（shòu）占比較高主要是由於下遊行業集中（zhōng）度高及客戶A的行業地位導致。公司產品主要應用於刻蝕、薄膜沉積、化學機械拋光和離子注入機等前道設（shè）備，相應細分設備（bèi）領域客戶A均是全球主要供應商；此外，公司與客戶A是相互（hù）依賴的合作關係，對於已經達（dá）成合作關係的零（líng）部件供應（yīng）商，設備廠（chǎng）家普遍黏性較強，輕易不會發生更換或代替，使得半導（dǎo）體設備生產商與上遊零部件供應商互（hù）相綁定和依賴。
作為對比，根據同行業廠商京鼎精密和美國超科林的公開披（pī）露的年度報告，報告期內京鼎精密的第一大客戶收入占比超過（guò） 80%，超科林的前兩大客戶合計收入占比超過 60%，與富創（chuàng）精密客戶集中情況基本一致。
另外（wài），需要指出的是，在前五大客戶當中，除上海國投同時投資公司（sī）及拓荊科（kē）技，並委派相同董事齊雷，導致富創精密與拓荊科技被動存在關聯關係外，富創精密與（yǔ）其他前（qián）五大客戶之間不存在關聯關係。
除前述關聯關係外，富創精密董事、監事、高級管理人（rén）員、核心技術人員（yuán）、持有公（gōng）司 5%以上（shàng）股份的股東、公（gōng）司的其他關聯方未在上述（shù）客戶（hù）中擁有權益。
前五大（dà）供應商（shāng）占比低於50%
報（bào）告（gào）期內，富創精（jīng）密向前五大（dà）材（cái）料供應商的（de）采購總金額（é）在當期總采購金額當中的占比一直是（shì）低於50%，且向第一大供應商的采購金額占比（bǐ）也一（yī）直是在20%左右，依賴程度相對（duì）較低。
2021年富創（chuàng）精（jīng）密前五大外協供應商占當年外協比（bǐ）例同比 2020 年降幅（fú）較大，主要（yào）係公司外協供應商增加，一方麵公司考慮（lǜ）原有部分（fèn）外協（xié）供應商產能不足；另一方麵公司保障（zhàng）供應鏈（liàn）安全，部分外協環節提前儲備備選供應商（shāng）。
研發投入占比高於同業，研發人員占比僅20.68%
數據顯示，2019至2021年，富創精密研發費用分別為2880.53萬元、3693.17萬元、7419.86萬元，呈大幅增長趨勢，研（yán）發費用在營收中的占比分別（bié）為（wéi）11.37%、7.67%和8.80%。雖（suī）然研發費用占比並不高，但是如果與國內外同（tóng）行公司相比，亦處於較高水平。
在專利方麵，截至本招股（gǔ）說明書（shū）簽署日，富創（chuàng）精（jīng）密及子公司共擁有境內外專（zhuān）利 137 項，其中境內發明專（zhuān）利 30 項、境外發明專利 7 項。
在研發人員占比方麵，截至 2021 年 12 月 31 日，富創精密員工人數為1,088 人。其中，研發人員 225 名（míng），占公司（sī）全部員工比例為 20.68%。雖（suī）然在整個（gè）半導體行業（yè）當中，這個研發人員占比（bǐ）相對較（jiào）低，但是對於半導體設備相（xiàng）關企業來說，卻並不（bú）算底。作為對比，北方華創2020年研發人員占比也隻（zhī）有23.67%。
當然，從（cóng）整體的研發投入、研發人員數量以及專（zhuān）利產出來看，富（fù）創精密確實麵臨著高端技術人才短缺，人才儲備相（xiàng）對不足的問（wèn）題。
富創精密表示，半導體設備精密零（líng）部件製造業涉（shè）及精密機械製（zhì）造、表麵（miàn）處理特種工藝（yì）、焊接等多個技術（shù）領域的知識，對技術（shù）人才素質有較高的要求。鑒於我（wǒ）國半導體設備精密零部件製造業起步較晚，高端技術人才儲備相對不足，雖然（rán）優勢企業可以通過人才引進滿足階（jiē）段性發展（zhǎn）需要，但從長遠來看，高端技術人才（cái）的匱乏仍是公（gōng）司做精做強、提升（shēng）核心競爭力和國際競爭力的製約因素。
董事長鄭廣文為實際控製人（rén）
截至本招（zhāo）股說明書簽署（shǔ）日，在本次發行（háng）前，持有富創精密 5%以上（shàng）股份（fèn）的股東包括沈陽先（xiān）進（22.55%）、寧波祥（xiáng）浦（21.56%）、上海國投（18.22%）、遼寧科發（6.38%）、鄭廣文（6.38%）、遼寧中德（6.38%）。
其中，鄭（zhèng）廣文通過個人直接持股6.38%，再加上通過（guò）沈陽先進的間接持股，以及員工持股平台寧波（bō）芯（xīn）富、寧波良芯、寧波芯芯，可控製公（gōng）司 34.03%股份表決權，為富（fù）創精密實際控製人。同時，還（hái）鄭廣文擔任董事長、總（zǒng）經理，對富創精（jīng）密生產經（jīng）營、重大決（jué）策具有實（shí）際的控製（zhì）力。
不過，在本次IPO發行完成（chéng）後（hòu），鄭廣文控製的股份表（biǎo）決權比例將被（bèi）進（jìn）一步稀（xī）釋，屆時將存在控製力不足和（hé）控製權變動的風險。
擬募資16億元，投建生產基地
此次IPO，富創精密擬募資總額16億元，其中10億元用於“”集成電路裝備零部件全工藝智能製造生產基地”，該項目將通過精密機械製造、焊接、表麵處理 特種工藝（yì）以及精密零（líng）部件、氣體管路和（hé）模組（zǔ）產品生產線，搭（dā）建智能信息化管理平台，擴大公司現有產品產能，提高產品科技含量，提升（shēng）生產的信息化水平。另外6億元用於補充流動資金。
